<!-- wp:image {"id":4533} --> <figure class="wp-block-image"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_1526.jpg" alt="" class="wp-image-4533"/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous nous sommes rendus dans les locaux de DCC à Dublin, un distributeur de produits pétroliers en Europe, (via Butagaz en France) que le groupe a acquis en 2015.&nbsp;Nous avons pu discuter de l’intégration des technologies de l'information ainsi que de l’entrée sur le marché nord-américain qui devrait être un bon relais de croissance.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_7363.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons assisté à la conférence Shoptalk sur le futur du commerce à Copenhague. Pendant 2 jours, nous avons rencontré de nombreux acteurs de la révolution digitale et avons réfléchi aux impacts de cette dernière sur les entreprises que nous suivons.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"id":4541} --> <figure class="wp-block-image"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/Capture-4.png" alt="" class="wp-image-4541"/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous sommes allés rencontrer le management d’Imperial Tobacco à Bristol.&nbsp;Nous avons rencontré successivement 3 membres du conseil exécutif qui nous ont présenté la stratégie et la vision de l’entreprise sur les années à venir.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_0317.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons assisté au Capital Markets Day de TMK, producteur de tubes en acier. La compagnie, concurrente de Vallourec et Tenaris, est présente notamment sur les marchés russe et américain. Le management a fait le point sur les tendances du marché des tubes et présenté sa stratégie de développement.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:paragraph --> <p>Nous nous sommes rendus au Capital Market Day de IAG au siège de British Airways à Londres, proche de l’aéroport de Heathrow.<br>Le management de IAG ainsi que les responsables de chaque compagnie aérienne du groupe (British Airways, Iberia, Aer Lingus, Vueling) ont présenté le plan 2018-2022 qui prévoit la baisse des coûts unitaires et l’amélioration du marché européen qui se consolide.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons rencontré à Vienne le management d'OMV, compagnie pétrolière intégrée Autrichienne, puis nous avons visité la raffinerie de Schwechat. L'entreprise a annoncé récemment plusieurs transactions stratégiques pour repositionner son portefeuille d'activités amont (production de pétrole). Les activités aval (raffinage et stations-service) sont quant à elles profitables. OMV continue d'investir dans le développement de son outil industriel.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_1473.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous nous sommes rendus à Naas en Irlande au Capital Market Day de Kerry, un producteur d’ingrédients et de solutions intégrées pour l’industrie agroalimentaire.</p> <!-- /wp:paragraph --> <!-- wp:paragraph --> <p>A cette occasion, le nouveau plan stratégique 2018-2022, a été dévoilé avec l’accent mis sur les tendances de consommation vers le clean label et le foodservice.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_0280.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons assisté à l’investor day de Worldline à Bezons. Cette filiale cotée d’Atos est spécialisée dans les services de paiement, qui connaissent de grandes évolutions technologiques et régulatoires. Worldline souhaite profiter de cette phase de transformation de l’industrie pour consolider son activité en Europe.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_5720.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous nous sommes rendus à la journée investisseurs de Kone, un des leaders mondiaux des ascenseurs. La journée a été l’occasion de faire le point sur les avancées technologiques présentées l’année dernière, notamment dans le domaine du digital.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_5718.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Loomis est un des leaders mondiaux de transport de fonds.<br>Nous avons assisté à son Capital MarketS Day, au cours duquel la société a exposé sa stratégie d'amélioration de chiffre d’affaires et de rentabilité, notamment via une offre étendue sur la chaîne de valeur des flux d’espèces.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_5715.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Bunzl est le leader de la distribution spécialisée de consommables non-alimentaires pour les professionnels : emballages et sacs, produits d'hygiènes et de nettoyage, vaisselle jetable, tenues de travail, protections... Actif dans 30 pays, le groupe a une base de clientèle composée de la distribution alimentaire et non-alimentaire, la restauration, le service de nettoyage, la sécurité et la santé.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:spacer {"height":20} --> <div style="height:20px" aria-hidden="true" class="wp-block-spacer"></div> <!-- /wp:spacer --> <!-- wp:paragraph --> <p>IFRS 15 est un cadre unique et exhaustif entré en vigueur au 1^er janvier 2018 pour déterminer (1) quand reconnaître des revenus et (2) pour quel montant. Cette présentation reprend les changements que cette nouvelle norme introduit et explique les impacts pour les investisseurs sur les ratios de valorisation et la marge de jugement qui est laissée au management dans la reconnaissance des revenus. </p> <!-- /wp:paragraph --> <!-- wp:more --> <!--more--> <!-- /wp:more --> <!-- wp:paragraph --> <p> </p> <!-- /wp:paragraph --> <!-- wp:file {"id":3191,"href":"https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/07/Ateliers-financiers-IFRS15.pdf"} --> <div class="wp-block-file"><a href="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/07/Ateliers-financiers-IFRS15.pdf">Ateliers-financiers-IFRS15</a><a href="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/07/Ateliers-financiers-IFRS15.pdf" class="wp-block-file__button" download>Télécharger</a></div> <!-- /wp:file --> <!-- wp:paragraph --> <p> </p> <!-- /wp:paragraph --> <!-- wp:paragraph --> <p></p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons participé à l’Investor Day d’Adecco à Londres. C'était l’occasion pour le management de présenter les avancées sur son plan stratégique présenté début 2016. La présentation a mis l’accent sur les nouvelles technologies et le digital, et leur impact sur l’industrie des ressources humaines.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_5692.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Le groupe est un des leaders mondiaux du « freight forwarding » (transport transitaire) apportant des solutions dans la gestion de la chaîne logistique, maritime, terrestre et aérienne. La journée fut axée sur les avancées technologiques du groupe.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_0244.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons assisté à l'Investor Day de Tenaris, un fabricant de tubes en acier pour l'industrie pétrolière qui concurrence notamment Vallourec et Nippon Steel. Le management a présenté sa vision du marché actuel, et renouvelé son ambition de croître ses parts de marché via un programme de distribution directe de ses produits.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_0255.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons assisté à l'Investor Day de Total. L'entreprise a mis à jour ses objectifs opérationnels et financiers, et continue son effort de baisse des coûts afin de réduire son point mort.<br>Dans un scenario de prix du pétrole à 50 USD, Total devrait générer suffisamment de trésorerie pour couvrir son dividende à partir de 2019.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"width":452,"height":290,"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large is-resized"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/Edenred_logo_Digital-use.png" alt="" width="452" height="290"/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous nous sommes rendus au siège d’Edenred, entreprise spécialisée dans les avantages aux salariés et la gestion de frais professionnels, qui émet notamment les Tickets Restaurants. L’entreprise accélère son développement dans le segment de la gestion des frais de mobilité professionnelle (cartes carburant, solutions de télépéage)</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"id":4588} --> <figure class="wp-block-image"><img src="https://i0.wp.com/site.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_1452.jpg?fit=1024%2C768&amp;ssl=1" alt="" class="wp-image-4588"/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons participé au Capital Markets Day de Easyjet à l’aéroport de Gatwick à Londres.<br>La compagnie aérienne low cost en a profité pour faire le point sur les investissements faits dans le digital pour améliorer l’expérience client et vendre davantage de produits annexes (aussi bien sur leur site internet qu’à bord des avions).</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/IMG_1455.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons participé à la journée investisseur de NH Hotel à Madrid.<br>Le groupe s’est lancé depuis quelques années dans un programme de restauration des hôtels et de montée en gamme, avec notamment la marque NH Collection qui représente aujourd’hui 20% du parc hôtelier.<br>L’impact sur la rentabilité du groupe a été très important, bien aidé par le cycle haussier en Espagne.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons assisté à l'Investor Day de Neste à Londres. Neste est une entreprise finlandaise active dans le raffinage du pétrole et la production de carburants renouvelables. L'entreprise prévoit d'étendre sa capacité de production de carburants renouvelables d'ici 2022 et de diversifier sa gamme de produits afin de fabriquer également des plastiques et produits chimiques renouvelables.</p> <!-- /wp:paragraph -->

<!-- wp:image {"sizeSlug":"large"} --> <figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://www.bdlcm.com/wp-content/uploads/2019/08/Photo-20-09-2017-12-39-17.jpg" alt=""/></figure> <!-- /wp:image --> <!-- wp:paragraph --> <p>Nous avons participé à l’Open Office de Vodafone en Italie, une occasion unique de discuter des différentes stratégies de convergence avec les managements des business units européennes.</p> <!-- /wp:paragraph -->